猪价上涨“熄火”，10月成本轮猪周期价格顶点？

猪价后市怎么走?

展望后市，12月份正值生猪消费旺季，猪价将延续跌势还是绝地反弹？

“目前新冠疫情影响下的消费市场仍有诸多不确定因素，12月生猪价格或较11月份难有明显提升。”谢秉军告诉财经网，月初及月末受消费带动或低位补涨，但月中价格或仍承压回落。目前西南地区腌腊只有零星启动，近期西南部分市场会有降温天气出现，到时候腌腊活动或有提前的可能，但目前西南地区的新冠疫情形势比较严峻，受此影响，市场整体消费并不理想，当前的市场并没有明显利好支撑猪价大幅上涨。

不过，谢秉军进一步指出，从2023年1月份来看，由于春节备货对猪价有一定的硬性消费支撑，市场或维持高位震荡态势。

从历史猪周期来看，自2006年以来，国内生猪市场大致经历了5轮周期，每轮周期持续时间大致为4年，目前正处于第5轮周期的上升阶段。

本轮猪周期，生猪价格自今年4月中下旬筑底回升，出现快速上涨和稳中略涨态势，并在7月达到小高峰23.24元/公斤，此后在10月上涨到高点28.32元/公斤。财经网注意到，在2018年非洲猪瘟之前，历次猪周期中生猪价格最高为21.2元/公斤。

伴随着猪价上涨，全国能繁母猪存栏量也持续回升。根据生猪饲养规律，生猪潜在的出栏量由能繁母猪存栏决定。

据国家统计局数据，2022年一季度，全国能繁殖母猪存栏4185万头，环比减少144万头；二季度，全国能繁殖母猪存栏4277万头，比一季度末增加92万头，增长2.2%；三季度末，全国能繁殖母猪存栏4362万头，较二季度末增加85万头，比4100万头的能繁母猪正常保有量多了6%。

截至9月末，牧原股份、温氏股份、新希望等10家头部企业能繁母猪存栏达到588.7万头，约占全国的13.5%。

一般而言，从能繁母猪存栏到生猪出栏需要10个月左右的时间。按照能繁母猪存栏数量推算，2023年2月之前生猪出栏潜力仍处于缩减中，而2023年3月之后出栏潜力环比增加。

国信期货分析师覃多贵认为，本轮周期相对于前几轮周期来说，其走势更接近第4轮（即非瘟猪周期），主要有两个明显的相似点：一是周期上行速度非常快，二是高点的盈利水平较高。

“考虑到上轮周期的高点是行业大量进行二次育肥及肥转母引发的的情绪化极点，本轮周期在2022年10月亦有相似的因素，这意味着2022年10月的情绪极点也很可能成为本轮周期的顶点。”覃多贵指出，后期基本面供需偏紧的状态会使得猪价在较高水平维持一段时间，但随着供需在2023年2、3月前后开始改善，猪价或进入周期性向下的拐点。

国信期货预计，分阶段来看，随着二次育肥抛售及春节前消费旺季支撑，猪价有望在 2022年12月出现一轮反弹，到2023年1月中下旬开始震荡下行，全年呈现前高后低的格局，大致运行区间在16-22元。

“预计明年上半年，我国生猪供应基础有所改善。预计明年初失去节日效应支撑后，本轮猪价上行趋势大概率调头向下。”中金公司研报同样认为，生猪行业产业集中度的提高使得国家调控力度不断增强，在不发生大规模疫病前提下，产能波动有限，生猪价格大概率回归需求驱动，呈现典型的季节性走势。

业内分析人士也对财经网表示，“期货市场本身有价格发现的功能，参考2023年生猪期货合约价格，明年猪肉价格可能不会大涨。”

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