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猪价强势反扑,后市表现如何?

时间:2023-07-30    点击: 次    来源:国际金融报、新华财经    作者:佚名 - 小 + 大

自7月14日以来,全国外三元生猪交易均价结束磨底状态,实现连续7天上涨,日均价由13.79元/公斤涨至14.91元/公斤,累计上涨1.12元/公斤,最大涨幅7.50%。在此过程中,重庆、四川、黑龙江、辽宁猪价涨幅较大,其中重庆猪价7日内累计上涨1.75元/公斤。主要原因是大猪紧缺带动标肥价差扩大,散户惜售,生猪供应收紧。

期货方面,东方财富Choice数据显示,在自7月14日至今的10个交易日内,生猪期货主力2309合约累计涨超9%。

业内人士认为,近期猪价强势回暖是由以下多方面因素引起:一是受到台风降雨影响,生猪调运困难,短期市场供应减少后,猪价得到支撑;二是半年多以来,猪价持续处于下跌行情,部分养殖户看到价格有所反弹后,认为底部已至,惜售抗价行为增加;三是南方市场大体重猪源存栏紧俏,小部分的压栏和二次育肥也助推了猪价的走高。

1、缘何上涨

分析认为,首先,南北方大体重猪源不断减少,供不应求带动标肥价差扩大。前期黑龙江、辽宁等地积极出栏肥猪,当前东北地区养殖户大体重猪源存栏降低,市场大猪供应收紧,价格上涨;南方地区受猪病影响,部分小体重猪源出栏量增多,当前大体重猪源供应不足,利多价格。其中四川、重庆等西南地区150公斤以上大体重猪源高于标猪1.0元/公斤左右;广东、江西等南方地区150公斤以上大猪和标猪价差达0.6-0.9元/公斤。大猪价格走高,标肥价差扩大,对散养户及中大型养殖企业标猪价格产生一定支撑。

其次,近两个月以来,全国生猪市场价格在14.0-14.5元/公斤区间内震荡,养殖已持续亏损7个月。河南地区龙头企业率先缩量拉涨,其他各地区养殖场以及散养户反应迅速,市场出栏节奏较为一致,生猪供应短时减少。

最后,生猪价格上涨后,原本上半年较为谨慎的二次育肥客户,再次入场补栏,截留部分适重猪源,导致流入屠宰端的猪源微减,屠宰企业被动提价保量,进一步推涨猪价。

新湖期货农产品研究员孙昭君认为,一般7月份会出现现货季节性上涨,今年上涨时段偏晚,现货端低位运行已久,期货盘面一直是升水行情,物极必反。随着前期生猪出栏均重持续下降,大猪存栏减少,标肥价差开始倒挂,导致养殖户出现压栏情绪。生猪现货价格有所上涨之后,养殖端惜售情绪明显升温,配合二次育肥主体积极入场,进而导致阶段性标猪、大猪猪源紧俏,规模场亦顺势抬高猪价出栏,生猪价格涨势加剧。加之西南地区疫情影响,以及台风降雨天气影响,供应端短期仍存缩量预期。不过,需求端支撑仍显乏力,毛白价差拉升,且冻品库存高位,亦压制生猪价格上行动力。

方正中期研究院饲料养殖研究中心研究员宋从志指出,“7月底以来,生猪现货价格止跌反弹,生鲜品集体过度至季节性旺季,出现共振上涨。生猪产业经历上半年长期亏损后,进入三季度头部企业出栏节奏有所放缓,加之当前体重普遍偏轻,市场大猪供应紧俏,8月份开始存在新生开学季叠加双节传统消费旺季预期,企业挺价及二育补栏令生猪当前供需环比持续改善。此外,政策端开始二批冻肉收储,释放积极信号。”

2、是否见底

近期,生猪期现价格联动上涨,这是否是猪价见底的积极信号?

对此,孙昭君表示,短期来看,期现价格反弹仍以情绪端支撑为主。中长线来看,今年11月份前,生猪理论供应量仍是增加状态,亦不利于周期转市,产能去化仍偏慢。

从供应端来看,通过繁育和生长周期推断,今年7-8月份生猪理论出栏量由2022年10-11月的能繁母猪存栏量决定。卓创资讯调研数据显示,7月份样本企业生猪计划出栏量环比增加3.43%。目前养殖企业计划完成进度正常,但部分养殖场和散养户存在压栏行为,预计7-8月份生猪出栏量总体仍较为充裕。

从需求端来看,2021年以来,随着生猪供应增加,生猪屠宰量呈现恢复性增长趋势。2020-2022年全国日均生猪屠宰量先减后增,由于6-9月份天气炎热,终端肉类需求处于淡季,叠加养殖端压栏惜售,屠宰企业屠宰量处于年内较低水平。今年1-4月份屠企主动入库增加,7月份屠企冻品库存压力仍存,叠加高温天气影响,鲜品消费相对疲软,终端需求难有改善,屠宰企业鲜品销售压力较大,预计7-8月份屠宰企业日均屠宰量或难有起色。

孙昭君认为,从中长线猪价看涨的因素来看,一个是需求端的恢复预期,另一个是产能端加速去化预期。在两个预期因素出现前,盘面压力预计仍较大。短期生猪价格反弹持续性可先关注本轮二育入场体量,因今年前几轮二育入场亏损明显,再次入市心态趋于谨慎,恐出现入场体量少或快进快出现象。若后续本轮二育入场体量增加明显,反弹有望延续,但高度仍将受生猪存栏量压制。

另外,南华期货农产品分析师边舒扬表示,“近期,生猪期货尤其是近月涨幅较猛,但随着现货端需求对高价猪肉的压制,走势转入震荡。目前长期的基本面并没有发生较大变化,前期由于仔猪依旧有利润,规模大厂通过卖仔猪抵消了部分商品猪的亏损。能繁母猪去化的速度较慢,并且今年以来随着生猪产能效率的提升,未来几个月仍然处于生猪出栏增加的大趋势中,期现价格持续在低位震荡的概率较大,还没有到见底的时候。”

同时,边舒扬指出,需求端来看,短期看不到大幅增加的可能,在二次育肥没有大规模进入的当下,本轮猪价的反弹空间和持续时间都有限。即使二次育肥进入市场,当期供应的缩量也会成为后续月份供应的增量,且因为二育后体重的增加,供应压力会更加大,猪价短期不存在由下跌周期转为上涨周期的可能。

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