猪企屠企争相全产业链 影响几何？

国内猪价阴跌3个月后在5月下旬出现短暂反弹，但反弹力度较弱，或难以真正反转。不过，出栏缺口短期内仍然存在，猪价高位下挫之下，生猪养殖仍有较大利润空间，出栏量成为猪企盈利关键。此时，头部猪企出栏量增长分化，12家猪企中出栏量跌幅超30%的有7家，其中温氏股份出栏量跌幅高达60.18%。

出栏缺口影响下，屠宰企业为保原材料供应布局养殖，猪企受“调猪”改“调肉”政策影响大规模新上屠宰。行业专家认为，生猪养殖与屠宰行业或出现历史性变化，在一定时期内，全产业链扩张顺应行业规模化整合趋势，龙头企业优势明显，但在未来的猪周期下行区间，屠宰与养殖企业或将面临考验。

出栏量缺口

能繁母猪为生猪养殖的源头，未来一定时期内的生猪产量与能繁母猪存栏量关联紧密，现如今，我国能繁母猪存栏量处于低位。

2017年至2018年上半年，受猪周期下行影响，我国能繁母猪存栏量缓慢下行，2018年8月出现非洲猪瘟后，能繁母猪存栏加速淘汰。中国政府网数据显示，2017年初，我国能繁母猪存栏量为3651万头，2018年8月淘汰至3145万头，至2019年9月已加速淘汰至1913万头。

2019年9月至2020年3月，我国能繁母猪存栏量开始恢复，由1913万头增至2164万头，但能繁母猪存栏量仍处于相对低位，而母猪数量则直接决定十个月后的出栏量。

某养殖行业上市公司人士告诉财联社记者：“每头猪从母猪怀孕到产仔需4个月，后经1个月哺乳期、1个月保育期、4个月育肥期后方可出栏。由于产仔数量存在生物极限，我国散养户PSY（每年每头母猪出栏肥猪头数）约15左右，牧原股份等大型企业PSY在22至25之间。”

按照2020年3月2164万头母猪存栏，以及我国平均母猪PSY为17左右测算，大约对应2021年1月我国生猪出栏量为3.68亿头，而国家统计局数据显示，2017至2019年我国生猪总出栏量分别为6.88亿头、6.93亿头、5.44亿头。

猪企出栏增量出现分化

无论价格是反弹还是反转，养殖行业仍有较大利润空间。

按照我国相关规定，生猪价格和主要饲料玉米的价格比值在5.5比1时，生猪养殖基本处于盈亏平衡点，养殖行业内也会使用6:1作为盈亏平衡点，该比值越大，说明生猪售价与主饲料玉米之间的利润空间越大，反之，低于6:1或5.5:1时则代表养殖户可能面临亏损。

Wind资讯数据显示，2020年5月22日至29日，全国猪粮比价为13.94，较去年同期的7.87上涨77.13%。行业人士告诉记者：“自繁自养的养殖成本较以往有所提高，主要在于为防控非洲猪瘟，在消毒、兽药等方面的投入加大。现在每头猪出栏利润大约在1500元至1700元左右。”

首页前一页12后一页尾页